青山纸业得益于产品销售增加，2008年营业收入保持增长，但由于成本费用增加，加之公司

盈利能力低下，因此增收并不增利，业绩反而大幅下降。

　　青山纸业4月16日公布年报，2008年实现成营业收入168,812万元，同比增加24,452万

元，增长16.94%，实现营业利润1,202万元，同比减少4,350万元，降幅78.35%，实现归属

母公司所有者的净利润591万元，同比减少3,147万元，降幅84.20%。每股收益0.0056元，每

股净资产1.683元，净资产收益率0.33%。不转增不分配。

　　2008年公司得益于产品销售增加，营业收入保持增长，但是2008年以来原材料、燃料采购

价格涨幅较大，致使主导纸类产品生产成本大幅升高，导致公司经营状况恶化，营业利润同比下

降，加之因高强瓦楞技改项目贷款利息停止资本化，生产规模扩大相应增加部分流动资金贷款以

及银行贷款利率的提高，使财务费用同比增加，使2008年业绩反而大幅下降。

　　据披露，光电子产品完成销售收入16,662.96万元，同比增长25.07%；占公司营业收入

75.04%的纸、板系列产品完成销售收入126,671.40万元同比增长16.40%，但原材料涨价使

销售成本达120,822.70万元，同比上升22.68%，产品毛利率4.62%，同比下降4.87个百分

点。由于盈利能力大减，资产减值损失26,53.06万元，同比减少11.98%，但因本期利润总额下

降，反而使其占利润总额的比例154.70%，同比提高101.58个百分点。公司销售费用、管理费

用、财务费用等三项期间费用16,377.29万元，同比增支15.40%，由于受利润总额小的影响，

使其占利润总额的比例达954.94%，同比提高了704.81个百分点。

　　公司是目前国内唯一的特大型制浆造成纸企业，“青山”牌系列制品具有一定的品牌优势。

目前拥有产能纸袋纸10万吨、板纸20万吨和高强瓦楞纸20万吨。此外，还投资6.6亿元进行林纸

一体化建设，计划建设160万亩林区，已完成61.1万亩，木浆生产能力优势明显，生产的本色长

纤维木浆品质优良，可与国外优质木浆媲美；控股70%的福建青山漳州香料公司已获GMP认证，

风油精和无极膏产品2007年实现利润总额3,320万元，北京等传统市场占有率不断扩大。

　　由于公司除造纸主业外，还涉足碱、电、光电子、医药等产业，加之内部管理不善，导致第

一大股东青山造纸占用上市公司资金1.73亿元。因与公司资金占用纠纷案，第一大股东青山造纸

持有的公司8,568万股被法院继续冻结；因与信达公司福州办事处欠款纠纷案，其持有的公司

8,568万股被继续轮候冻结。

　　为了盘活存量资产，缓解目前资金紧张的局面，公司出售房地产等资产。2008年9月公司出

售公司福州西滨佳缘房产；8月公司还将所持子公司镭波光电5%股权转让给恒宝通光。随着，

2008年第四季度的存货在2009年一季度逐渐消化，第二季度公司业绩有望回升。高价原材料库

存在2008年计提充分，目前纸浆价格已触低回升，业绩下滑的趋势将逐渐扭转。

　　据了解，不同纸种的成本压力与供求关系仍有较大差异，未来公司业绩增长仍存在较大的不

确定性。其中文化用纸受经济下滑影响最小；铜版纸和新闻纸由于08年和09年基本没有新增产

能，加之行业自身产量的调节及淘汰，09年中期或有一定的起色；但白卡纸的压力已经显现，近

两个多月价格与前期高点相比每吨已下滑300元左右，幅度约4%；最糟的是箱板纸，09年中期

之后要看轻纺工业出口形势而定。

　　2008年1-9月实现营业收入129,623.96万元，同比增长23.70%；净利润2,198.10万元，

同比下降35.37%；基本每股收益0.021元，每股净资产1.708元，净资产收益率1.21%。

(世华财讯)