玖龙纸业(02689)11日随市造好，花旗维持其“买入”评级，目标价由8.5港元下调至7.2港元，仍较市价溢价74%。

    花旗表示，虽然玖纸2011财年底负债比率高达102%，但由于并无契约要求偿还所有贷款，故大部份投资者不认为存在重大风险。不论人民币或外汇，玖纸仅从中资银行借贷。该些银行注重总负债对总资产比率，若比率超过70%将停止借贷。

    目前玖纸该比率为47%，与顶点水平仍远。该行称，公司管理层预料利润率于明年初开始改善。惠誉撒消公司信贷评级后，玖纸已全部赎回2013年优先票据。

（巨灵信息）