造纸参考消息。国际浆价报价平盘;美废、日废报价上涨,欧废持平;国内纸价持稳;理文拟在广西建设逾10万吨溶解浆厂。

    价格趋势。本周纸价持稳,其中白板纸本周价格上涨1.85%;本周人民币对EUR/INR出现一定贬值,对其他主要产浆国货币持稳。进口主要木浆品牌价格本周保持不变。

    本周美国浆价上涨创新高、欧洲浆价有一定程度的下跌。美废、欧废和日废主要标号废纸价格本周微涨,分别变动0.49%、0.06%和0.06%。
造纸行业数据。2011年1-5月纸品进口数量同比下降6.12%,跌幅较前4月缩小,进口金额则同比增长11.20%; 2011年1-5月纸浆进口数量同比增长30.59%,迸口金额同比增加52.08%,增速环比提升。

    风险提示。木浆和废纸等原料价格大幅波动风险;纸厂产能过剩导致纸价疲弱风险;宏观经济的不确定性导致纸品需求难以准确把握。

    包装行业二季度总体原料成本压力趋缓,盈利水平回稳。造纸行业二季度纸浆和废纸价格稳定或下行,同时纸价趋稳,白卡等有提价预期,盈利水平将逐步回稳。维持“中性”评级。继续看好积极同上游林浆拓展的纸企,重点推荐太阳纸业(我们预计溶解浆10月左右投产)和晨鸣纸业(5月底湛江和铜版项目投产),重点关注受益于白卡提价预期的博汇纸业和拥有丰富林浆资源的岳阳纸业。

（中信证券）