青山纸业将长期受益于林业振兴规划，中国出口情况改善也有助于公司业绩改善。

　　青山纸业12月1日上午大涨7.57%。公司上半年业绩大幅下降，但第三季度开始没有继续亏

损。国内出口下降趋缓，有利于公司主导产品包装纸走出行业低谷。

　　公司是目前国内唯一的特大型制浆造成纸企业，“青山”牌系列制品具有一定的品牌优势。

目前拥有产能纸袋纸10万t、板纸20万t和高强瓦楞纸20万t。此外，还投资6.6亿元进行林纸一

体化建设，计划建设160万亩林区，已完成61.1万亩，木浆生产能力优势明显，生产的本色长纤

维木浆品质优良，可与国外优质木浆媲美；公司控股70%的福建青山漳州香料公司已获GMP认

证，风油精和无极膏产品实现利润总额超过3,000万元，北京等传统市场占有率不断扩大。

　　由于公司除造纸主业外，还涉足碱、电、光电子、医药等产业，加之内部管理不善，导致第

一大股东青山造纸占用上市公司资金1.73亿元。因与公司资金占用纠纷案，第一大股东青山造纸

持有的公司8,568万股被法院继续冻结；因与信达公司福州办事处欠款纠纷案，其持有的公司

8,568万股被继续轮候冻结。

　　随着2008年第四季度的存货在2009年上半年逐渐消化，公司业绩在下半年有望回升。海外

需求下降趋势减缓对公司出口有一定积极意义，将逐渐促进公司主导产品箱板纸的销量和业绩增

长。

　　据了解，行业中最糟的是箱板纸，受工业出口影响较大。数据显示，2009年9月，中国进出

口总值达到2,189.44亿美元，同比下降10.1%。其中，出口1,159.38亿美元，连续3个月在千

亿美元之上，同比下降15.2%，为今年最低降幅，而环比增长了14.2%。专家预计我国10月份

出口有望呈一年多来首次正增长，不过，美欧现处于补库存阶段周期，未来出口关键还要看美国

经济的基本面。

　　公司前三季度业绩大幅下降，主要是国内外包装纸产品市场需求大幅萎缩，公司浆纸主业产

品销量及价格严重下滑和资产减值损失所致。造纸业务占公司营业收入的三分之二以上，虽然医

药业务和光电子业务销售毛利率仍有所增长，但难以扭转因造纸业务业绩亏损对公司的负面影

响。

　　据了解，报告期公司营业收入下降29.38%，主要是是主要产品纸袋纸、箱板纸、高强瓦楞

纸以及光电产品进料加工业务等量减价跌，盈利能力下降；其次原料库存增加计提资产减值准备

2,850.86万元，同比增加409.65%。国内箱板纸价格在08年8月达到历史高点4,010元/t后，

从11月开始一路下滑，09年3月份降至3,550元/t，6月降至年内新低3,000元/t，同比大幅回

落，9月份后一直维持在3,150元/t。

　　青山纸业2009年前三季度实现营业收入9.15亿元，同比下降29.38%；归属于母公司所有

者净利润-4,773.19万元，同比下降317.15%；基本每股收益-0.045元，每股净资产1.76元，

净资产收益率-2.55%。

(世华财讯)