由于行业产能的快速投放，箱板原纸行业于2008年步入景气下行周期。业内厂商普遍遭受了

产能过剩所导致的原料成本大幅上升和开工率不足的双重困境。同时，金融危机造成需求出现显

著萎缩，产品价格大幅下跌。受经营环境恶化的冲击，景兴纸业公司在08年亏损2.59亿元，折每

股0.53元。

　　预计公司2009-2011年将分别实现营业收入19.87亿元、26.89亿元和34.4亿元，复合增长

率约18.7%，净利润分别为2248万元、7587万元和11841万元，摊薄EPS分别为0.06元、

0.19元和0.30元。当前价格下的09-11年动态PE分别为95.2x、28.2x和18.1x。

（银河证券）