华泰股份2008年公司业绩下降，主要是受产品需求下降销售减少所致，加之成本费用增加及

库存计提减值准备同比大增，因而公司净利润降幅远超收入。存货逐渐消化后，公司业绩下滑的

趋势将逐渐扭转。

　　华泰股份4月18日发布2008年年报显示，公司2008年实现营业收入60亿元，同比下降

0.43%；利润总额3.7亿元，同比下降45.05%；归属于上市公司股东的净利润3.6亿万元，同比

下降27.49%；基本每股收益0.665元，每股净资产6.82元，净资产收益率9.75%。拟10派0.6

元（含税）。

　　2008年公司业绩下降，主要是受经济增长放缓影响，产品需求下降所致，加之由于前三季度

成本费用增加，第四季度库存计提减值准备同比大增，因而公司净利润降幅远超收入。

　　据披露，2008年，公司生产机制纸116.88万t，同比下降6.02%；销售机制纸106.71万

t，同比下降15.84%。由于废纸、木浆、煤电等原料价格的上涨，公司产品成本上升1.49%；

管理费用和财务费用分别达2.6亿元、2.3亿元，同比上升63.53%、32.25%；库存资产减值损

失4273万元，同比大增1,005.97%。

　　公司是国内新闻纸龙头企业，目前总产能120万t，此外还有文化纸产能40万t，将通过资

本市场发展壮大，同时实施“走出去”战略，解决造纸的原料瓶颈，并利用得天独厚的氯碱资源

优势，通过与国际知名大企业的合作，做大做强化工资产，将逐渐形成“造纸+化工”的双主业

的产业格局。报告期内，公司积极实施节能减排，“低能耗、低排放、高效率”主导企业新的经

济增长模式，被认定为2008年第一批高新技术企业，有效期3年。

　　由于主要原材料90%左右来自美国废纸，因此公司业绩受到进口废纸价格变化的影响特别

大，因此林纸一体化建设显得格外紧迫。2008年9月5日公司公开增发A股股票的申请获得有条件

通过，但由于2008年股市低迷，10月7日公司股东大会通过公开募集A股股份方案有效期延期一

年议案，对公司长远战略目标影响较大，将影响林纸一体化的进程。

　　公告显示，公司拟公开发行不超过1亿股A股，募集资金35亿元左右，用于投资50万t/年离

子膜烧碱项目和林纸一体化项目。其中50万吨/年离子膜烧碱项目总投资为17.6亿元，本次拟以

募集资金投入9亿元，不足部分由公司自筹解决；林纸一体化项目总投资为56亿元，拟以本次募

集资金投资26亿元，不足部分由公司自筹解决。

　　随着，2008年第四季度的存货在2009年一季度逐渐消化，第二季度公司业绩有望回升。高

价原材料库存在2008年计提充分，目前纸浆价格已触低回升，业绩下滑的趋势将逐渐扭转。不同

纸种的成本压力与供求关系仍有较大差异，未来公司业绩增长仍存在较大的不确定性。

　　据了解，文化用纸受经济下滑影响最小；铜版纸和新闻纸由于08年和09年基本没有新增产

能，加之行业自身产量的调节及淘汰，09年中期或有一定的起色；但白卡纸的压力已经显现，近

两个多月价格与前期高点相比每吨已下滑300元左右，幅度约4%；最糟的是箱板纸，09年中期

之后要看轻纺工业出口形势而定。

　　08年前三季度，公司实现营业收入49.99亿元，同比增长10.94%；净利润3.85亿元，同比

增长1.05%；基本每股收益0.70元，每股净资产6.84元，净资产收益率10.27%。

（世华财讯）