受全球金融海啸影响，目前国际纸浆市场仍持续低迷，国际浆价一路走低，迄今尚无止跌迹

象。尽管全球浆厂纷纷进行停机减产，但市场需求仍疲软，难以支撑浆价回升。市场预测，长纤

木浆因减产多、库存较低，价格再跌空间有限，但短纤木浆因南美洲生产国减产率较低，库存仍

超高，其价格走势将较长纤为弱。
　　
　　已持续两年多走高的国际浆价于去年下半年起出现反转局势，主要是2007年第三季度美国爆

发的次贷危机引发了严重的金融风暴，逐渐扩及全球，各国经济增长大受影响，形成全面性的经

济大衰退。在骨牌效应下，除了各国陷入经济大萧条危机中以外，亚洲依赖欧美出口市场甚深的

高速经济增长也随之放缓，加上通货膨胀问题，均导致全球各主要纸浆市场需求大幅度萎缩，且

对浆价在2008年上半年的巨幅涨势形成反作用力，于是在买家强烈抗拒甚至削减进量抵制高浆价

的情况下，浆价于2008年下半年起逐渐下降，各主要市场报价不断下滑，形成探底走势。于是，

浆厂也陆续进行年修或停机减产，希望在需求不振的低迷市场中，尽力稳住浆价不再下滑。不过

到目前为止，浆价似乎仍无止跌迹象。
　　
　　据外电报道，去年10月份全球商品浆库存达47天量，创历史新高，比2007年同期的28天多

了19天。其中长纤木浆库存增加为38天量，比2007年同期的26天也多了12天；而短纤浆库存则

为59天量，更比2007年同期的30天多了29天。累计去年6—10月，全球商品浆的库存天数增加

了15天，数量约122万吨。
　　
　　去年11月，全球商品浆的库存继续增加到50天，较10月又多了2天，增加量为22万吨，达

501万吨。其中长纤木浆库存为41天，比前一个月增加3天；短纤木浆为60天，比前一个月增加

1天，而无论是长纤还是短纤木浆都远比2007年同期高出15天以上，再度创历史新高量。如果从

出货量来看，2008年11月份全球商品浆装船量总计约29500万吨，比2007年减少约12%，也

较去年10月份减少约7%。其中，装船至西欧为214.4万吨，较10月减少12.1%；而比2007年

同期减少11.4%；装船至北美为56.4万吨，比10月减少约17%，比2007年同期减少约22%；

另出货至中国大陆的商品浆量为46.9万吨，较10月份的31.1万吨，足足增加了一半的量，增长

了50.8%，且比前年同期增长了9%，是当月全球唯一装船量增加的国家。累计全球商品浆库存

量自去年6月以来，已增加到140万吨。事实上，早在7、8月开始已有浆厂陆续展开减产行动，

但即使如此，因需求低迷不振，库存不断增加，浆价依然持续下滑。
　　
　　据来自国外的信息显示，全球浆厂包括：AbitibiBowater、Advance Agro、APP、

Aracruz、Canfor、Domtar、IP、 GP,、Sodra、Tembec、VCP等，去年9—12月预定停机

减产的总量接近175万吨，其中涵盖各品类纸浆，除了北方长纤木浆(NBSK)，也有化机浆

(CTMP)、漂白桉木浆(BEK)及短纤浆(BHKP)等，而以NBSK的减产数量最大。
　　
　　随着需求低迷、商品浆库存的剧增，国际浆价在去年7月初作最后一波涨价后，浆价便从高

峰开始回跌，尤其第四季度3个月的累计跌幅远超过100美元/吨。在现货市场中，跌幅更高达

200美元/吨，可以说是一落千丈，其跌幅之大和之快，均属历年罕见。
　　
　　据报道，至去年12月，在美国市场，浆价再跌40~60美元/吨不等，NBSK售价已由6、7月

的880~900美元/吨，降至730~750美元/吨；SBSK(南方长纤木浆)跌至700~710美元/吨，

BEK降为680~690美元/吨。至于现货价，NBSK已经到490~540美元/吨，BEK为660~670美

元/吨，NBHK(南方短纤木浆)则降为660美元/吨。在欧洲市场，NBSK牌价降为650~670美元/

吨；SBSK跌至620~650美元/吨，每吨跌幅约在20~40美元。在亚洲市场，市售浆合约价似无

太大变动，NBSK平均报价约为565~615美元/吨；辐射松浆550~600美元/吨；BEK520~590

美元/吨。另外，杂木浆、相思木浆、SBHK以及NBHK报价也均为520~590美元/吨。在日本市

场，NBSK为580~600美元/吨，SBHK560~580美元/吨；韩国市场NBSK为620美元/吨；中

国大陆市场则为500~530美元/吨。不过亚洲市场的现货价则与合约价有大幅落差，其中NBSK

降为510~530美元/吨，辐射松降至480~500美元/吨，BEK跌至410~420美元/吨，相思木浆

降为400~420美元/吨。
　　
　　据悉，由于国际浆价跌势未止，因此多数买家不愿意依合约价进购纸浆，因此市场盛行以现

货价交易，即使是合约价，卖家也被迫调高折扣幅度，尤其是中国市场。据悉，中国的NBSK，

去年下半年以来跌幅超过200美元/吨，而8—10月份，每月出口到中国大陆的商品浆量减少了约

20%。虽然12月份亚洲地区市场浆的合约价不变，但因预期浆厂后势量、价仍将双跌，故亚洲

买家大多要求调降合约价，希望缩小与现货价的价差。其中韩国买家要求所有浆种每吨降价50美

元，甚至要求更多折扣，如大量采购NBSK时，折扣由原来的5%调高至7%~8%；BEK由原来

的6%~7%调高至8%~9%；相思木浆由原先的8%调升至10%。中国的现货价又比其他亚洲国

家合约价便宜许多，浆厂对大量采购者提供2%~6%至8%甚至10%的折扣。而无论日本、韩

国、中国台湾还是东南亚各国的浆厂在第四季度均安排停机年修，亚洲短纤浆重要的生产国印尼

浆厂在12月份也停机减产，其中APRIL停产一条年产130万吨BHKP的生产线；APP则减产总浆

量20%，包括一条年产90万吨的BHKP的9号机停产2周。此外，为应对低迷局势，APRIL在

Sumatra浆厂已辞退千名员工，预计未来将再辞退千名。据悉，由于APRIL在木片获取方面只有

正常供应量的2/3，若未来低迷市况依旧，该公司不排除将会辞退更多的员工。而APP则因自有

人造林，木片供应上无忧。
　　
　　据国外统计，在2008年的最后4个月，全球市场浆的库存量已增加到220万吨，2008年第四

季度全球长纤浆减产87.4万吨，短纤浆则减产115.3万吨，主要是亚洲几家大浆厂停产，如

APP、APRIL等,而北美地区于去年第四季度所有浆种停产共约87.3万吨，亚洲地区则停产BHKP

约78.5万吨，欧洲有36万吨NBSK停产，但南美洲仅有19.3万吨BEK停产，是世界停产最少的主

要纸浆供应地区，也由于南美尚未积极调整产量，市场人士认为，相对于全球NBSK的大幅减

产，长纤浆库存增加已有缓和，但短纤浆库存却不断创新高，故预计长纤浆价有望在今年首季见

底，但短纤浆价恐怕还有下跌的空间，换句话说，长纤浆价可望在短期内利空出尽，售价出现支

撑并盘整，但短纤浆价见底期恐怕要延至第二季度以后了。
　　
　　虽然全球多数浆厂以减产应对需求不振的市况，但今年元月，国际浆价仍照跌不误，跌幅为

30~50美元/吨。在美国市场，NBSK已降至700~710美元/吨，SBSK为670~680美元/吨，

BEK为640~650美元/吨。在欧洲市场，NBSK为620美元/吨，SBSK为580美元/吨。在亚洲地

区，日本市场NBSK为530~550美元/吨，SBSK为520~530美元/吨，SBHK为510~530美元/

吨；韩国市场NBSK为570美元/吨；但在中国市场，NBSK为490~520美元/吨，而现货价甚至

跌破400美元/吨，约达410~390美元/吨。
　　
　　至于台湾省内浆价于去年上半年曾攀升至每吨2.4万台币之高峰，但与国际浆价同步起落

下，自去年下半年以来，报价已跌至不到1.5万台币，跌幅将近万元台币/吨。
　　
　　市场人士预测，由于NBSK已大量减产，且其浆价接近生产成本，故长纤木浆即将触底，有

望成为率先反弹的浆种。而短纤木浆则因库存仍高，且南美短纤浆主要生产国已陆续有新产能投

市，在与生产成本尚有一段距离的情况下，浆价恐难有支撑，不排除会持续探底，反弹契机将会

延至第二季度以后。整体来看，目前纸浆市场仍未回暖，关注中国大陆市场在农历春节过后需求

是否回暖可以作为观察纸浆后市走势的指标。

(台湾《纸业信息》)