太阳纸业28日发布2008年度第三季度财务报告，其主要内容为：

　　报告期内实现营业收入1,559,080,694.53元，同比增长5.62%;实现归属股东的净利润97,134,100.90元，同比增长5.54%;前三季度实现净利润321,979,268.36元，同比增长31.03%;单季实现EPS为0.19元，前三季实现EPS0.64元。

　　对于三季报，如下点评：

　　第一，毛利率环比微降。

　　今年第3季度以来，造纸行业的景气度开始下滑。主要表现为各种纸品的价格开始走低。公司的主要产品为双胶纸、铜版纸(合资公司的白卡纸)，受景气下滑影响，第三季度综合毛利率环比出现微幅下滑(从20.68%下滑至19.83%)。

　　第二，22#机8月份试机导致第三季度投资收益亏损。

　　公司的投资收益主要由万国太阳、山东国际和东莞建晖三家公司组成。由于22#机于8月份投产试机，导致当期亏损。我们认为这种因为新机试产所导致的亏损属于生产经营中的正常行为。

　　第三，经营活动现金流仍处于健康状态。

　　公司的经营活动现金流净额第三季度单季出现了环比下滑，但仍处于健康的状态。第三季度“销售商品的现金流入/销售收入”这一数值仍保持高位，说明公司在目前并不需要采用赊销的方式解决销售问题。

　　第四，公司资产质量也处于健康状态。

　　公司三季报的资产负债率相比中报略有下降，资产负债结构正常。从资产结构看，其存货周转率和应收账款周转率等营运指标也处于健康状态。

　　第五，下调盈利预测和投资评级。

　　由于目前行业景气处于下行阶段，公司未来的盈利能力有可能进一步下滑。我们下调业绩预测，预计2008~2009年公司的EPS分别为1.01元、1.17元。

　　由于目前行业景气度仍处于下滑阶段，整个行业的估值水平都将大幅下滑。

（财华社）