今年1至5月份，我国造纸行业实现主营业务收入1753.28亿元，同比增长26.44%；实现利
润总额105.07亿元，同比增长了63%，利润的增速远超收入增速。
主要纸品价格延续了07年下半年以来的涨势，部分纸种价格在今年上半年还出现了加速上涨
的趋势，行业总体毛利率同比提升了0.9个百分点，主要造纸类上市公司业绩出现大幅增长，全
行业保持了较高的景气度。
政策影响是此次行业步入上升周期最主要的推动力，“十一五”期间，造纸行业将有650万
吨落后产能因节能减排政策的落实而关闭，同时《造纸产业政策》明确提出要适度控制纸及纸板
项目的建设，将“十一五”期间纸及纸板新增产能限定为2650万吨。
造纸主要原材料木浆价格上半年走势较为平稳，而进口废纸价格出现了大幅上涨，特别是进
口旧新闻纸价格上半年上涨了近40%。我们认为，由于此轮原材料价格上涨主要受中国及印度等
国需求增长推动所致，因此价格维持高位运行的可能性大。
通过对主要纸种供需形势的分析可以看出，文化纸及铜版纸将是市场供需前景较为乐观的纸
种；而白卡纸受新增产能的集中释放，景气度可能出现下滑；新闻纸及箱板纸由于产能过剩，景
气度不如其它纸种，相关生产企业业绩走出低谷仍需时日。
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