中报业绩基本符合预期。2008年上半年公司实现营业收入33.72亿元，同比增长14.24％；
（归属上市公司股东的）净利润3.02亿元，同比增长11.78％，完成基本每股收益0.55元，基本
符合此前预期（0.53元）；每股经营活动产生的现金流量净额为1.73元。
新闻纸转产文化纸，使公司收入结构略有变化。公司通过新闻纸转产文化纸、辅以停产检
修，使新闻纸产量较同期有所下降，上半年新闻纸收入同比增长仅4.38％，占公司收入比重略降
至64％，而转产使文化纸的产量明显增加，我们预计为15-16万吨（高于07年同期的12万
吨），文化纸收入同比增长也高达48.39％，占收入比也提高至28％。
国内市场销售形势良好，弥补出口下降。国内新闻纸生产企业采取的转产或停产在一定程度
上控制了新闻纸供给的释放，而奥运报道使新闻纸的需求增加，这都有助于形成国内新闻纸的良
好销售形势。2008年上半年，公司生产纸制品59.34万吨，并实现销售61.62万吨，产销率达到
103.8％。公司主营业务在国外销售受阻的情况下（同比下降68.68％），依靠国内销售大幅提
高（同比增长38.23％），保持稳定增长（同比增长15.1％）。而从公司收入增加的同时，应收
账款下降和预收账款上升，以及公司经营活动产生现金流量的大幅增长也反映出2008上半年新闻
纸良好的销售形势。
（中国纸业网）
