2021年1-2月份，国内废旧黄板纸呈单边上涨的格局。进入3月份后，废纸价格出现了一波快速回落。

　　据卓创资讯数据监测，截至3月26日全国废旧黄板纸均价为2332元/吨，基本回吐了1-2月份的涨幅。3月份下跌以来，较月初2528元/吨的价格，跌幅已达7.75%。

　　一、影响废旧黄板纸价格上涨的原因分析

　　1.进入2021年后，国内外废进口全面禁止，市场对国内废纸供应紧张的预期加强。

　　2.1月份，国内公共卫生事件再度爆发。由于很多地区实施了严格的管制措施，导致废纸供应受限。同时部分地区纸企停产，也加大了市场对成品纸供应的担忧。此外，由于全球航运紧张，成品纸进口放缓，也给了国内成品纸一定的价格支撑。市场呈现出废纸、成品纸价格共振上扬的格局。

　　3.从需求面看。受公共卫生事件影响，国内成品纸需求受到一定抑制。不过，国内商品出口较好，对成品纸形成较强的拉动。

　　4.金融方面的影响。春节过后，在全球公共卫生事件得到了较好控制，美联储继续向市场释放流动性，及美国1.9万亿财政刺激的提振下，全球通胀预期加强，大宗商品价格快速上涨。国内纸浆期货持续走高，也加大了市场对造纸产品看涨预期，进一步推涨了废旧黄板纸价格。

　　二、3月初以来国内废旧黄板纸价格下跌分析

　　1.春节后，随着国内公共卫生事件影响消退影响，此前积压的社会库存大量涌现，还有节后废纸供应相对充裕，纸企到货量大幅增加。

　　2.成品纸需求跟进乏力。一方面，国内成品纸价格在持续推涨后，抑制了下游的备货需求，纸企出货放缓。另一方面，国内消费不及预期，还有国内商品出口也出现了一定程度的回落，纸企订单减少。

　　3.市场担心通胀预期增强，将导致全球主要央行收紧货币，造成了金融市场的动荡，大宗商品价格也出现回落，纸浆期货上涨乏力，市场投机氛围减弱。

　　三、后市预测

　　整体来看，在外废全面禁止进口，且其它替代原料相对有限的情况下，2021年国内废纸供应还是呈偏紧的格局。近期价格的回落，主要是对前期市场炒作的一个回归。

　　卓创认为，全球及中国经济复苏还将持续。在欧美公共卫生事件得到控制的初期，市场对政策的敏感度较强，加大了商品的波动。不过政策宽松预期仍难证伪，将继续对商品价格形成支撑。

　　预计近期国内废纸价格回调后，后期或进入震荡调整的格局。由于4-6月份，是国内成品纸的消费淡季，废纸价格上涨的动能有限。预计下半年是国内成品纸需求旺季，且外废禁止进口的效应将更加凸显，国内废纸价格重心还将继续上移。

（卓创造纸（房俊涛 ））