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上市纸企强撑纸价3周没涨等旺季,2018年可能就这么涨下去?
2018-8-10 13:23:52

  强撑着等旺季,绝大多数上市纸企3周内没降价

  废纸系产业链条上价格变动幅度明显强于木浆系品种,近年来纸业“涨价行情”也多由于废纸系产品的带动。回看废纸价格走势,今年5月份达到历史峰值,随后价格开始回落,但降幅有限。

  进入7月下旬,废纸价格跌幅明显缩小,部分地区废纸价格已经企稳。以黄板纸(统货)为例,山东地区市场均价近3周来均稳定在2600元/吨,江浙沪、广州、福建地区价格跌幅也开始放缓,从此前周跌幅超过200元/吨,放缓至不足百元,并且自7月下旬以来,也曾出现过价格平台期。

  与之相似的是瓦楞纸的价格变化,记者查阅多家上市公司不同规格瓦楞纸报价,绝大多数纸企近3周也没有再次调低市场价。此番纸厂普遍上调废纸收购价格,也有望成为废纸系产品再次提价的导火索。

  有纸业上市公司高管表示,目前环保政策日趋严苛,在行业原材料供应整体偏紧,并且将维持常态化的情况下,造纸业的周期属性已经被弱化,并且9月份前后将进入产业旺季,下游印刷厂备货情绪升温、上游原材料提价,都会对纸价形成有力支撑。

  贸易战有短期深化成品纸涨价趋势

  国金证券分析师指出,近期美国贸易代表办公室公布了新一轮征税清单,在本次公布的名单中纸浆、纸及纸板和纸制品均被列入。贸易战的作用之下,有可能推动国内成品纸价格短期上行。另一方面,近期人民币持续贬值,直接提升浆纸系企业成本,上周内晨鸣纸业等龙头企业已对旗下文化纸产品进行调价。

  废纸系方面,目前包装纸下游消费旺季临近,纸厂逐步开工生产,原材料废纸短期急待补库存,广州地区废纸采购价已开始上调。综合来看,进入盛夏,文化纸和包装纸受成本端影响均具备确定性提价预期。贸易战和人民币贬值背景下,推荐美元负债比例低,且全产业链布局完善的造纸标的。短期来看,贸易战和人民币贬值,有望成为成品纸涨价的推手。

  涨价会是2018年上游产业的主旋律

  由于去年是我国PPI指数5年来的首次正增长,因此对于下游行业的价格传导效应还不算明显。2018年国内供给侧改革的力度将比去年更强,在去产能和环保压力之下,预计涨价仍是上游产业的主旋律。

  今年上游产业的价格如果持续上涨,对下游产业的传导效应将会明显提升。继国内白酒大幅涨价之后,最近以青岛啤酒为首的国内啤酒企业也纷纷宣布提价,这是国内啤酒行业近10年来的首次集体涨价,主要原因就在于原材料涨价所致。啤酒行业的涨价,就是典型的上游原材料成本提升的转移,预计今年还会有更多的下游消费行业会受到上游成本上升的影响。

  尤为值得关注的是,进入2018年以来,国际原油价格出现了快速上涨的势头,仅仅前10天就已经上涨了将近4%,而去年全年的涨幅也只有14%左右。从目前国际原油的上涨势头来看,今年国内的成品油价格涨幅很有可能超过去年,国际原油价格如果持续上涨,将可能给国内带来较大的输入性通胀压力。

  但是,从整体上来看,由于今年的经济增速还会在低位运行,在相对较低的经济增速之下,出现大幅通货膨胀的概率也不会太大。

(上海证券报)

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